Paraguay concentra represas hidroeléctricas capaces de abastecer a media Sudamérica y sus mineros aportan cerca del 4% del poder de cómputo mundial de bitcoin. Argentina tiene en Vaca Muerta uno de los mayores yacimientos de gas no convencional del planeta. Brasil desperdicia electricidad eólica que ninguna línea de transmisión logra transportar. Bolivia y Venezuela suman gas quemado e hidroelectricidad varada por miles de millones de dólares.

A los cinco les sobra energía, pero la problemática no está en las reservas de cada país, sino en quién decide a quién se le vende. Por lo tanto, la variable que ordena el mapa de minería de Bitcoin en esos países de América Latina es regulatoria, no geológica.

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Donde el Estado permite vender el sobrante a un comprador que puede apagarse en minutos, aparece la minería y se queda. Donde manda el subsidio, las restricciones cambiarias o la sanción, el mismo recurso entra y sale del negocio según convenga.

El caso Paraguay: minería sí, minería no

Paraguay ilustra el primer caso. La Administración Nacional de Electricidad (ANDE) fijó el 31 de diciembre de 2027 como vencimiento de los contratos con los mineros, pese a que aportan cerca del 60% de sus ingresos por venta de excedentes de energía.

El gobierno de Paraguay evalúa ceder esos megavatios a la inteligencia artificial (IA), que le promete potencialmente un mayor rédito económico, así como también mayor generación de empleo.

Sin embargo, cortar el flujo minero no sale gratis. Una parte de la deuda de la ANDE con Itaipú se financia con esos ingresos, y si desaparecen, el Estado deberá cubrir el faltante con más deuda.

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La coyuntura paraguaya evidencia que la energía existe, perolas reglas se alejan de la minería de Bitcoin en Sudamérica.

Imagen de un centro de minería de Bitcoin. — Centro de minería de la empresa canadiense HIVE (HIVE) en Yguazú, Paraguay. Fuente: HIVE / X.

Argentina tiene el yacimiento, pero ninguna regla pensada para bitcoin

Argentina tiene probablemente el mejor recurso geológico de los cinco casos. Es el gas de venteo de Vaca Muerta, en la Patagonia argentina, al sur del país, y aun así la participación del país en la minería mundial cayó cerca de 30% interanual en 2026.

Ese descenso se debió a que Bitfarms, una de las mineras de bitcoin más grandes de Norteamérica, apagó un sitio de 40 megavatios en el país. La misma empresa se rebautizó como Keel Infrastructure para dejar bitcoin y pasarse a infraestructura de inteligencia artificial en Estados Unidos.

El caso de Bitfarms expone que el capital que se fue no lo espantó el subsuelo geológico. Lo espantó una migración global hacia la IA que el gobierno no quiso o no pudo impedir.

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El potencial en Vaca Muerta ya está probado a pequeña escala. YPF Luz, la eléctrica de la petrolera estatal YPF, opera junto a Genesis Digital Assets una central de 7 megavatios en Bajo del Toro, Neuquén, que convierte gas de venteo en electricidad para minar bitcoin.

No es el único caso. Unblock instaló una planta de 12 megavatios junto a la petrolera Tecpetrol en el yacimiento Los Toldos II, y en 2026 la amplió en 8,7 megavatios más.

Centro de cómputo de minería de BTC de la empresa Unblock. — Imagen traducida automáticamente con Google. Fuente: Unblock.

Y ahí está el problema de fondo. Los decretos 450, 451 y 452 de 2025 desregulan el mercado eléctrico en general, pero no crean una tarifa especial para bitcoin, como sí lo hace ANDE en Paraguay (por ahora).

El RIGI, el régimen de estabilidad fiscal creado por la Ley 27.742, tampoco ayuda: solo aplica a inversiones superiores a los USD 200 millones, una escala que casi ningún minero alcanza. Ese beneficio impositivo, en Argentina, no existe, aunque en Brasil sí se resolvió con el arancel cero a los equipos de minería.

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Sin una tarifa especial ni un beneficio impositivo, minar en Vaca Muerta exige duplicar el trabajo de una generadora: instalar la planta, asegurar el gas propio y operar fuera de la red pública, como hicieron YPF Luz y Unblock. Bitfarms no necesitaba resolver ese problema para seguir minando en otro país.

A los que se quedan, la ausencia de una regla los obliga a ser también su propia generadora.

En Venezuela, el cuello de botella tiene domicilio en Washington

Venezuela reúne la abundancia energética más grande de los cinco casos. Hay hidroelectricidad varada en Guri y Caroní, en el sur del país, y gas asociado que se quema a diario en la faja del Orinoco y en Oriente. Ese recurso no se traduce en minería de bitcoin, porque el cuello de botella no es eléctrico.

La represa hidroeléctrica Guri en Venezuela. — La represa hidroeléctrica del Guri es la mayor represa de Venezuela. Fuente: electricisteaenturmero.

El cuello de botella tiene nombre propio, una licencia de Washington. En marzo de 2026, la Oficina de Control de Activos Extranjeros (OFAC), del Tesoro de Estados Unidos, habilitó ciertos bienes y servicios para la generación eléctrica venezolana.

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La licencia no autoriza explícitamente la minería de bitcoin, y prohíbe, además, nuevas sociedades conjuntas con capital extranjero.

Para minar en Venezuela hoy hace falta una licencia de la Superintendencia Nacional de Criptoactivos y pagar la electricidad por la capacidad declarada, no por lo que realmente se consume.

Tampoco hay tarifa preferencial ni ley de estabilidad fiscal. La única certeza es que ninguna de esas reglas locales importa mientras la licencia decisiva la firme un país extranjero.

Bolivia mide un subsidio, no un recurso natural

Según reportes locales, el Estado boliviano vende el gas natural en el mercado interno a USD 1,30 por millón de BTU (Unidad Térmica Británica), frente a los 8 a 12 dólares del mercado internacional, y esa diferencia de precio, no un recurso excepcional, es lo que hizo rentable minar bitcoin ahí.

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No hay una ley boliviana específica sobre minería. Empresas como Alps, que administra una planta en Cochabamba, acceden a contratos directos con las generadoras, sin pasar por la red pública.

Sin embargo, un subsidio no es legislar para una industria, es un favor con fecha de vencimiento. Si el ajuste fiscal toca el gas antes de que exista esa ley, el negocio boliviano se cae de un día para el otro.

En Brasil, la regla que faltó en los otros cuatro

Brasil es la excepción que confirma la tesis, no la que la desmiente. Su recurso es el viento del Nordeste, tan abundante que a veces genera más electricidad de la que la red puede transportar, y esa energía sobrante, que de otro modo se pierde, es lo que atrae a los mineros.

Desde 2024, el mercado libre de energía les permite comprarla directo a los generadores eólicos, sin pasar por la tarifa que pagan los hogares, y desde mayo de 2026 los ASIC pagan cero impuestos de importación hasta 2028.

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La minería de bitcoin en Brasil sigue sin tener una ley propia. La Ley 14.478 de 2022, que regula los criptoactivos, ni siquiera la menciona, y no le hizo falta. Le alcanzó con dos reglas generales, un mercado eléctrico abierto y un arancel bajo, para crecer mientras el resto de la región depende de un contrato revisable, un subsidio o una licencia ajena.

Mientras la región discute si conviene escribir esa regla, el capital que la esperaba ya se muda a otro negocio. Bitfarms, la empresa que apagó parte de la capacidad argentina, hoy se llama Keel Infrastructure y aloja inteligencia artificial, no bitcoin. La energía sobrante seguirá ahí. La pregunta es si alguien querrá comprarla para minar bitcoin cuando esas reglas por fin lleguen.

Suramérica no carece de energía para minar bitcoin, le faltan reglas que la dejen usar