En el episodio cincuenta y tres de Separando el Dinero y el Estado, Juan Rodríguez defiende la utilidad del análisis on-chain para el inversor de mediano y largo plazo para poder medir el sentimiento de lo que ocurre en el mercado y poder medir tendencias, aunque admite que la custodia en Coinbase y otros servicios le resta visibilidad. Explica los derivados como un mercado de 8 a 10 veces el tamaño del mercado spot, con influencia sobre el precio en los vencimientos de opciones, pero condenado a “cuadrar cuentas”.

Augura el fin de los ciclos de cuatro años, rechaza la teoría del superciclo por el daño que causa a los recién llegados y anticipa caídas cada vez menores, en una transición de “mejor inversión” a “alternativa monetaria” parecida a la del oro. Sobre la separación del dinero y el Estado, la plantea como una alternativa que ya existe y como una decisión individual: “está allí, tú decides”.

Lo más relevante:

Reconoce sin rodeos que la inteligencia artificial le quitó a Bitcoin el protagonismo en los titulares y que el ecosistema tiene que aceptarlo.
Mucha gente cree que necesita 80.000 dólares para entrar a Bitcoin, sin saber que puede comprar fracciones en cientos de servicios que hoy lo ponen todo «en bandeja de plata».
Calcula que entre 4% y 5% de la población mundial tiene exposición a Bitcoin y proyecta que podría llegar a 30% o 40% en dos décadas.
Recuerda que los cypherpunks querían un efectivo de internet que no dependiera de burócratas que emiten sin parar y devalúan el fruto del trabajo de la gente.
Ve en las acciones preferentes de Strategy toda una «escuela de finanzas» que se ha construido alrededor de Bitcoin para atraer a otro tipo de inversor.
Recuerda que el oro y las acciones también tienen mercados de derivados más grandes que el contado, y que Bitcoin no podía escapar a esa lógica al ser descubierto por las finanzas tradicionales.
Asegura que el análisis on-chain le permitió anticipar que la fase bajista terminaría antes de los doce meses habituales.
En el piso del ciclo, alrededor del 90% del capital invertido en Bitcoin llegó a estar en pérdidas no realizadas, una señal idéntica a la de 2022.
Le dice al trader de corto plazo que no se apoye en el análisis on-chain, porque no le va a servir.
Con solo 450 bitcoin diarios para los mineros, la nueva emisión ya pesa menos en el precio que cualquier mercado de spot, futuros u opciones.
Repasa las apreciaciones de cada ciclo, de más de 50.000% a cerca de 700%, para justificar una expectativa más modesta de alrededor de 300%.
Desafía al oro con una frase sencilla: no se puede enviar un lingote por internet, pero un bitcoin sí.
Cree que la migración del oro a Bitcoin tardará décadas porque a las generaciones mayores les cuesta confiar en un activo que no se puede tocar.
Ve en la crisis de vivienda en España un empujón hacia activos que la gente realmente controla y que nadie le pueda ocupar.

SDE ep. 53: La migración del oro a Bitcoin tardará décadas