Compound es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) que permite depositar criptomonedas para generar intereses y solicitar préstamos utilizando otros activos como garantía, sin recurrir a intermediarios financieros. Su actividad se desarrolla principalmente en el ecosistema de Ethereum y otras redes compatibles. También se relaciona con Bitcoin a través de activos que representan bitcoin (BTC) en otras redes y pueden utilizarse en sus mercados de préstamos.

¿Cómo surgió Compound?

Compound fue creado en 2017 por Robert Leshner, economista y emprendedor, y Geoffrey Hayes, ingeniero informático. Lanzaron su primera versión en la red Ethereum en septiembre de 2018. En sus inicios, el protocolo permitía que unos usuarios depositaran activos digitales y obtuvieran intereses; mientras que otros usuarios podían solicitar préstamos en esos activos digitales pagando intereses y dejando colateral bloqueado.

En mayo de 2019 llegó Compound V2, que incorporó nuevos mercados y los cTokens, instrumentos que representan los depósitos de los usuarios. Un año después, en abril de 2020, el proyecto dio un paso hacia la descentralización al transferir la gobernanza del protocolo a sus participantes mediante el token COMP. En agosto de 2022 presentó Compound III, también conocido como Comet, con un modelo de préstamos simplificado.

¿Cómo funciona el protocolo Compound?

Compound funciona mediante contratos inteligentes que administran los depósitos, los préstamos y el pago de intereses. Para depositar criptomonedas, el usuario transfiere sus activos a un mercado del protocolo mediante una transacción desde su wallet.

En Compound, prestar y pedir prestado son operaciones diferentes. Quien presta criptomonedas las deposita en un mercado y recibe intereses constantes por dejarlas a disposición de otros usuarios. Quien pide prestado toma los activos de un mercado y debe aportar una garantía para respaldar el préstamo. Debe pagar los intereses que se acumularon al momento de devolverlo.

Los intereses que reciben los depositantes provienen de los pagos que realizan quienes solicitan préstamos y se pagan en cada nuevo bloque de la red. El protocolo retiene una parte de esos intereses como reservas y distribuye el resto entre los proveedores de fondos. Por eso, los rendimientos dependen del equilibrio de cada pozo y no son fijos.

El prestamista puede retirar su depósito más los intereses en cualquier momento. Del mismo modo, quienes toman préstamos pueden devolverlos, junto a los intereses, en cualquier momento. El protocolo está diseñado para mantener la liquidez y permitir esos movimientos dinámicos.

Las tasas se determinan según la utilización del mercado, es decir, la proporción de fondos depositados que está siendo utilizada en préstamos. Cuando aumenta la demanda de préstamos y queda menos liquidez disponible, las tasas suelen subir para incentivar nuevos depósitos y moderar los préstamos. Cuando hay más fondos disponibles, tienden a bajar.

¿Cuáles son las redes y criptomonedas compatibles?

Compound está disponible en Ethereum y en redes de su ecosistema, como Arbitrum, Base, Optimism, Polygon, Linea y Scroll. Sus mercados admiten activos como ETH, WETH, WBTC, cbBTC y stablecoins como USDC, USDT y USDS. La disponibilidad y el uso de cada token —para generar intereses o servir como garantía— dependen de la red y el mercado.

Garantías y liquidaciones

Para solicitar un préstamo, el usuario debe depositar criptomonedas como garantía. El valor de esos activos determina cuánto puede pedir prestado, de acuerdo con los límites establecidos para cada mercado. Por ejemplo, si deposita ETH, puede utilizarlo como respaldo para obtener USDC, siempre que no supere el porcentaje de endeudamiento permitido.

El protocolo utiliza oráculos de precios para calcular el valor de las garantías y controlar el nivel de deuda de cada cuenta. Si el precio de los activos depositados cae y la garantía deja de cubrir suficientemente el préstamo, la posición puede ser liquidada automáticamente. Esto significa que se venden los activos depositados en garantía para cubrir la deuda. El prestatario entonces queda liberado de su deuda, pero pierde lo que dejó en garantía.

Captura de pantalla de la plataforma. — Panel de control de mercados, depósitos y préstamos. Fuente:infura.io

¿Qué diferencias hay entre Compound V2 y V3?

Las versiones V2 y V3 o III tienen diferencias importantes en la manera de administrar los préstamos y las garantías:

– Compound V2: cada mercado permite depositar y solicitar préstamos en distintos activos. Los usuarios reciben cTokens por sus depósitos y pueden utilizar esos instrumentos como garantía para obtener préstamos. Si una cuenta incumple los requisitos de garantía, un liquidador puede pagar parte de su deuda y recibir a cambio una porción de sus activos con un descuento.

– Compound III: cada mercado tiene un único activo principal que se puede depositar para generar intereses o solicitar prestado. Otros activos funcionan exclusivamente como garantías y no generan rendimientos por estar depositados. Si una posición incumple los requisitos de garantía, el protocolo puede absorberla y hacerse cargo de sus activos para recuperar la deuda. Compound III introdujo este modelo simplificado de administración de préstamos.

¿Qué diferencia a Compound de otros protocolos DeFi?

Compound pertenece a los protocolos de préstamos basados en pools de liquidez: fondos comunes que reúnen activos aportados por distintos usuarios y permiten que otros los utilicen para solicitar préstamos.

Este modelo se diferencia de los intercambios descentralizados, que facilitan el cambio de una criptomoneda por otra; del staking, que permite participar en la seguridad de una red a cambio de recompensas; y de los préstamos entre pares (P2P), en los que prestamistas y prestatarios establecen acuerdos directamente, con montos, plazos e interés fijos.

¿En qué se diferencia Compound de Aave y Maker?

Compound y Aave comparten el modelo de fondos comunes, pero ofrecen distintas herramientas. Compound III organiza cada mercado alrededor de un único activo principal, mientras que Aave admite funciones adicionales, como los préstamos instantáneos (flash loans), que deben devolverse dentro de una misma transacción, sin colateral. Esto amplía las posibilidades de Aave para realizar operaciones financieras complejas, mientras que Compound ofrece una estructura más acotada por mercado.

Sky —anteriormente conocido como Maker— utiliza un modelo diferente. En lugar de obtener fondos de un mercado de préstamos, los usuarios bloquean criptomonedas en bóvedas para generar la stablecoin USDS (nueva versión de DAI). Para recuperar sus garantías, deben devolver los USDS emitidos y pagar una comisión. Si el valor del respaldo cae por debajo del nivel exigido, la posición puede ser liquidada.

Estas diferencias determinan cómo se obtiene liquidez en cada protocolo. Compound y Aave permiten solicitar activos disponibles en sus mercados, mientras que Sky permite generar USDS a partir de garantías propias. Para quienes depositan fondos, los dos primeros ofrecen rendimientos vinculados a la actividad de los préstamos; Maker, en cambio, no funciona como un mercado de depósitos para obtener intereses.

¿Cuáles son las ventajas y desventajas de Compound?

Una de las principales ventajas de Compound es su carácter permissionless: cualquier persona con una wallet compatible y los activos necesarios puede participar en sus mercados, sin solicitar autorización a una entidad financiera. Esto amplía el acceso a servicios de préstamos y permite consultar las condiciones de cada mercado de forma pública.

Entre sus riesgos destacan las posibles vulnerabilidades de los contratos inteligentes, que podrían ocasionar pérdidas de fondos por ciberataques. También existe el riesgo de liquidez: si una parte importante de los activos depositados está prestada, los usuarios podrían no tener la posibilidad de retirar sus fondos de inmediato y tendrían que esperar a que se devuelvan los préstamos o ingresen nuevos depósitos. A esto se suman las tasas variables y las liquidaciones, que pueden afectar el rendimiento o provocar pérdidas a quienes solicitan préstamos.

Por eso, depositar fondos en Compound no equivale a mantener criptomonedas en una wallet: implica asumir riesgos asociados al funcionamiento del protocolo y a las condiciones de sus mercados.

captura de pantalla del mercado USDC. — Vista de un mercado USDC en Ethereum, con tasa de préstamo, liquidez y reservas. Fuente: Compound.

¿Qué es COMP y qué papel cumple en Compound?

COMP es el token de gobernanza de Compound. Su función principal es permitir que sus titulares participen en las decisiones sobre el protocolo, como la incorporación de nuevos mercados y activos, los parámetros de los préstamos y otros cambios en su funcionamiento.

Compound cuenta con una organización autónoma descentralizada (DAO), en la que los participantes intervienen en las decisiones sobre el protocolo. La gobernanza funciona mediante propuestas y votaciones. Los titulares de COMP pueden utilizar sus tokens para votar directamente o delegar su poder de voto en otra dirección. Cuando una propuesta alcanza los requisitos establecidos y obtiene los votos necesarios, puede aprobar cambios en el protocolo. De esta manera, COMP permite que la comunidad participe en la evolución de Compound.

¿Cómo utilizar Compound?

Para utilizar Compound, hay que ingresar a su sitio oficial y conectar una wallet compatible, como MetaMask o Coinbase Wallet. Después, se selecciona la red en la que se desea operar y se consulta el mercado correspondiente al activo que se quiere utilizar.

¿Cómo depositar criptomonedas y generar intereses?

El usuario elige el activo, indica la cantidad que desea depositar y, si es la primera vez que lo utiliza, autoriza la operación desde su wallet. Luego confirma la transacción y paga la comisión de red. Una vez completado el depósito, puede consultar su saldo y los intereses acumulados desde la plataforma.

¿Cómo solicitar préstamos y retirar fondos?

Para solicitar un préstamo, el usuario selecciona el mercado y el activo que desea recibir, introduce la cantidad y revisa las condiciones que muestra la plataforma. Si necesita aportar una garantía, debe depositarla previamente. Después confirma la operación desde su wallet.

Para retirar los fondos, debe seleccionar el activo y la cantidad que desea recuperar y confirmar la transacción. Si tiene un préstamo pendiente, deberá cumplir primero con las condiciones de deuda y garantía del protocolo para retirar los activos comprometidos.

¿Qué es Compound y qué papel cumple su token COMP?