El mercado de fondos cotizados de criptomonedas entra en una etapa más diversificada y selectiva, según Grayscale. La firma ve espacio para productos vinculados con activos distintos de bitcoin (BTC) y ether (ETH). Así lo señaló el 7 de octubre de 2026 Krista Lynch, directora de mercados de capitales de Grayscale, durante la conferencia Token2049 en Singapur.

Lynch explicó que los estándares genéricos de cotización establecidos por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ya crean un marco que abarca aproximadamente 15 activos. Esto permite a los emisores evaluar nuevos productos según la demanda de los inversores y su propia convicción. Grayscale había identificado previamente 27 activos en categorías como inteligencia artificial, finanzas descentralizadas, aplicaciones de consumo e infraestructura.

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El ETF de Zcash (ZCSH) es uno de los primeros ejemplos de esta expansión. El fondo comenzó a cotizar el 25 de agosto y superó los USD 1.000 millones en activos bajo gestión después de unos 30 días de negociación. Lynch afirmó que el resultado lo ubicó en el 1% superior de todos los ETF lanzados durante la última década por activos reunidos durante su primer mes.

La cifra, sin embargo, no equivale a USD 1.000 millones de dinero nuevo. Cuando ZCSH alcanzó ese nivel, sus entradas netas acumuladas rondaban los USD 306 millones. Cerca de USD 100 millones correspondieron a una aportación de 85.705 ZEC realizada por DCG International Investments, matriz de Grayscale. El resto del aumento provino principalmente de las tenencias heredadas del antiguo Grayscale Zcash Trust y de la fuerte apreciación de ZEC.

La diferencia de escala también resulta evidente frente a los principales ETF del mercado. En octubre, los fondos de bitcoin acumulaban unos USD 110.000 millones en activos y 1,29 millones de BTC, equivalentes a más del 6% del suministro máximo. Los de ether reunían unos USD 17.700 millones. Como reportó CriptoNoticias, en sus primeros días, los productos de bitcoin llegaron a superar USD 1.000 millones de entradas cada uno, mientras que ETHA, de BlackRock, se acercó a USD 870 millones en entradas en 11 jornadas.

Grayscale también está ampliando su actividad hacia la tokenización. La firma presentó solicitudes para tokenizar un fondo de bitcoin y otro de ether basados en estrategias de opciones, aprovechando una exención de innovación de la SEC. Lynch considera que esta vía permite avanzar pese al fracaso de la ley Clarity.

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El dato de Zcash, por tanto, no implica que los ETF especializados estén desplazando a bitcoin y ether. Su importancia está en otro punto: un activo de nicho puede alcanzar una escala relevante cuando coinciden demanda, apreciación del precio y una estructura regulatoria favorable. El desafío para los próximos productos será demostrar que esa demanda puede sostenerse con entradas de capital nuevas y no solo con el valor de los activos que ya poseen.

Los ETF de criptomonedas dejan atrás la etapa de BTC y ETH, según Grayscale