Solana (SOL) cotiza en 114 dólares y durante el último mes encontró compradores cada vez que se acercó a los 100. Entre el 26 de agosto y el 3 de septiembre perforó ese nivel en cuatro jornadas, pero logró recuperarlo antes del cierre diario. Ese comportamiento sugiere que allí se concentra, por ahora, una demanda capaz de contener nuevas bajas.

Aun así, al momento de la publicación de este artículo, solana cotiza un 61,4% por debajo de su máximo histórico de 295 dólares, alcanzado en enero de 2025, tal como se observa a continuación:

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Gráfico de precio de solana desde 2020 hasta 2026. — Solana cotiza por encima de 100 dólares. Fuente: TradingView.

La magnitud de la caída es importante, aunque todavía está lejos de lo ocurrido en el ciclo anterior. Después de alcanzar 260 dólares en noviembre de 2021, SOL cayó hasta 9,65 dólares a finales de 2022, un retroceso superior al 96%. En el movimiento actual, incluso tomando los 100 dólares como piso, la pérdida desde el máximo de 2025 ronda el 66%.

La diferencia no está solo en la profundidad del descenso. Esta vez, el precio encuentra apoyo mientras la red registra una utilización mucho mayor que en ciclos anteriores, tanto en los exchanges descentralizados (DEX) como en nuevos segmentos vinculados con la tokenización.

Los DEX de Solana procesan más operaciones que en 2024

El siguiente gráfico muestra la cantidad semanal de operaciones ejecutadas en DEX de Solana, como Raydium o Jupiter, y la compara con mercados tradicionales: Nasdaq y la Bolsa de Nueva York (NYSE), además de NYSE Arca y BATS, otras plataformas estadounidenses de negociación de valores.

Gráfico que muestra las operaciones de los DEX de Solana y las bolsas tradicionales. — El número de operaciones semanales en DEX en Solana (línea verde) ha superado a la NYSE por primera vez en la historia. Fuente: The Kobeissi Letter -X.

La metodología importa: se contabiliza el número de operaciones, no el volumen negociado en dólares. Por lo tanto, no significa que Solana movilice el mismo capital que Nasdaq o NYSE.

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Lo relevante es su propia evolución. Durante buena parte de 2024, los DEX de la red permanecieron por debajo de 100 millones de operaciones semanales. En el tramo final del gráfico, correspondiente a 2026, superan los 180 millones.

Eso aporta una explicación posible a la resistencia del precio: el soporte aparece mientras la infraestructura registra una utilización mayor que en años anteriores. Es decir, no garantiza una subida de SOL, pero indica que debajo del movimiento existe actividad más allá de los derivados.

Solana gana participación en activos tokenizados

La misma tendencia aparece en otro mercado. Entre el 14 y el 20 de septiembre, Solana concentró 30% del volumen spot semanal de materias primas tokenizadas, frente al 21% de Ethereum.

Gráfico de barras que muestra las materias primas tokenizadas por red. — Fuente: Solana Floor.

Esta métrica tampoco mide cantidad de transacciones, sino participación sobre el volumen semanal negociado en DEX. En siete semanas, la cuota de Solana pasó de 5% a 30%, mientras el volumen total del segmento alcanzó 87 millones de dólares. Raydium concentró 70% de la actividad realizada en la red.

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El contraste con años anteriores es claro: Ethereum dominaba todo este mercado en 2024 y buena parte de 2025. Ahora esa concentración comienza a fragmentarse.

Eso supone más utilización de Solana, aunque tampoco debe confundirse con compras de SOL. La tokenización fortalece el uso de la infraestructura; para impulsar el precio, esa expansión tiene que terminar generando suficiente demanda por el activo.

El interés abierto puede ayudar a SOL, pero también romper el piso

Ahí aparece la parte más frágil del escenario. La firma de análisis on-chain Santiment registró el 21 de septiembre un interés abierto de 2.970 millones de dólares en SOL, frente a 25.840 millones en bitcoin y 16.970 millones en ether.

Gráfico que muestra el interés abierto de solana, ethereum y bitcoin. — La línea roja representa el interés abierto de SOL. Fuente: Santiment.

El dato es una fotografía del valor de los contratos de futuros que permanecen abiertos; no indica si predominan posiciones largas o cortas. Durante el último repunte, el interés abierto total del mercado aumentó 7,6%, incluso después de liquidaciones de cortos por 648 millones de dólares.

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Eso significa que el apalancamiento se está reconstruyendo rápidamente. Mientras haya compras al contado y el precio avance, puede aportar impulso. Si SOL se estanca y las posiciones continúan acumulándose, la relación cambia: una caída puede activar liquidaciones y amplificarla.

Menos emisión aporta otro argumento a los 100 dólares

El panorama de oferta también cambió. Como reportó CriptoNoticias, el 28 de agosto, los validadores aprobaron SGP-0002, que duplica del 15% al 30% la tasa anual de desinflación. Solana alcanzará así el piso inflacionario de 1,5% en 2029 en lugar de 2032, con 18,9 millones de SOL menos emitidos durante los próximos seis años.

Pero ni siquiera entre los participantes de la red hubo una lectura unánime. La propuesta pasó con 67,0% de los votos frente al 66,67% necesario y Kraken mantuvo su oposición antes de cambiar el voto al final.

La firma 21Shares, por su parte, advierte que el rendimiento nominal del staking puede bajar de 5,25% a 2,25% en tres años. Para decirlo de forma simple: menos emisión favorece la escasez, pero reduce una fuente de retorno para quienes mantienen SOL bloqueado.

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Los 100 dólares tienen argumentos, pero no están garantizados

El mercado no defiende los 100 dólares porque sea un número redondo: varias caídas por debajo fueron recuperadas, mientras los DEX procesan más operaciones, Solana gana participación en tokenización y la emisión futura será menor.

La diferencia frente al ciclo anterior importa. SOL alcanzó un máximo histórico de 259 dólares en 2021 y llegó a caer hasta 7 dólares en 2023, un desplome de 97,3%. Ahora, el activo atraviesa otro momento y, además, encuentra a la red con una infraestructura más utilizada.

El riesgo está en que el apalancamiento avance más rápido que esa actividad. Si la demanda real continúa acompañando, la zona de 100 dólares puede ganar consistencia; si el precio se frena mientras aumenta el interés abierto, el mismo capital que hoy impulsa a SOL puede volver a poner ese soporte bajo presión.

Los 100 dólares se afirman como soporte de solana: ¿qué hay detrás de este movimiento?