Ether (ETH), la criptomoneda nativa de Ethereum, perdió los 2.500 dólares después de que un dato de inflación peor de lo esperado en Estados Unidos volviera a presionar a los activos considerados de riesgo.

El dato macroeconómico actuó como detonante, pero no hay que perder de vista que ocurrió en un escenario con pocos amortiguadores. Los fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) de ether venían registrando salidas de capital y, al mismo tiempo, los derivados concentraban buena parte de la negociación. Esa combinación dejó al precio más expuesto cuando cambiaron las expectativas sobre las tasas de interés.

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Gráfico que muestra el precio de ether en los últimos 12 meses. — Ether se negocia por debajo de 2.400 dólares. Fuente: TradingView.

Como informó CriptoNoticias, el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 0,6% en septiembre frente al mes anterior, por encima del 0,5% esperado y del 0,4% registrado en agosto. En términos interanuales, la inflación llegó al 3,7%, mientras la subyacente, que excluye alimentos y energía, se ubicó en 2,6%.

Para la criptomoneda de Ethereum, el problema pasa por lo que estos números implican para la Reserva Federal de Estados Unidos (FED). Una inflación más persistente reduce el margen para bajar las tasas e incluso puede aumentar las expectativas de nuevas subidas. Los créditos se encarecen y los bonos del Tesoro ofrecen mejores rendimientos, lo que puede restar atractivo a activos más volátiles.

Las liquidaciones en futuros amplificaron la caída de ETH

La reacción fue especialmente fuerte en los derivados. Darkfost, analista de CryptoQuant, señaló que el exchange Binance registró más de 106 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas de ETH en una sola hora, el mayor episodio de este tipo en seis meses.

“Los mercados de derivados reaccionaron de inmediato, particularmente los de Ethereum”, explicó Darkfost, en traducción propia.

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Las posiciones largas son operaciones que apuestan por una subida. Cuando están apalancadas y el precio cae hasta agotar la garantía disponible, el exchange puede cerrarlas automáticamente, sumando nuevas ventas al movimiento que ya estaba en curso.

Gráfico que muestra el precio de ether y otros indicadores de análisis técnico. — Binance registró más de 106 millones de dólares en liquidaciones de posiciones largas de ETH en una hora, el mayor episodio en seis meses. Fuente: CryptoQuant.

Darkfost también destacó que, en su medición, el volumen negociado en futuros era unas nueve veces superior al spot. Ese dato muestra el peso que habían adquirido los derivados, aunque por sí solo no permite medir cuánto apalancamiento neto existía ni demuestra que los futuros hayan causado la caída.

Otros indicadores ayudan a completar esa lectura. Un corte de CoinGlass del 15 de octubre mostraba unos 59.200 millones de dólares de volumen de futuros de ETH en 24 horas, frente a 3.800 millones en el mercado al contado (spot). El interés abierto —el valor de los contratos que todavía permanecen activos— rondaba los 30.300 millones de dólares.

Las cifras no son comparables con las de Darkfost porque dependen del horario de corte y de los mercados incluidos, pero apuntan en la misma dirección: la negociación de derivados tiene un peso muy superior a la demanda en spot.

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Gráfico que muestra el precio de ether y la demanda de futuros de ether. — El volumen de futuros (barras verdes) de ether supera al del mercado spot. Fuente: CoinGlass.

El costo de mantener posiciones también seguía siendo positivo. Al momento de la publicación de este artículo, la tasa de financiamiento de los futuros perpetuos de ETH, ponderada por interés abierto, equivalía a aproximadamente 7,7% anualizado. Esto significa que los operadores posicionados al alza todavía pagaban a quienes estaban en corto, aunque el dato tampoco implica por sí mismo que exista un exceso de apalancamiento.

Los ETF tampoco están haciendo de colchón

La presión en derivados coincidió con un deterioro de otro canal relevante para ETH. Entre el 5 y el 9 de octubre, los ETF de ETH registraron 542,1 millones de dólares en salidas netas, su peor semana desde enero.

Las salidas se produjeron durante las cinco sesiones de aquella semana y llevaron la racha negativa iniciada el 29 de septiembre a 697,2 millones de dólares.

Hubo una breve interrupción el 13 de octubre, cuando los fondos captaron 24,8 millones de dólares, pero al día siguiente volvieron a perder 129,5 millones.

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Gráfico de barras que muestra las entradas y salidas de capital semanales en los ETF de ether. — El 14 de octubre, los ETF de ether registraron salidas por más de 129 millones de dólares. Fuente: SosoValue.

Ether vuelve a alejarse de un máximo que tardó años en recuperar

La dificultad para sostener el precio también puede observarse con una perspectiva más amplia. ETH marcó un máximo cercano a 4.878 dólares en noviembre de 2021 y necesitó casi cuatro años para superar aquel nivel.

La ruptura finalmente llegó en agosto de 2025, cuando ether alcanzó un nuevo récord de 4.946 dólares. CoinGecko vinculó aquel avance, entre otros factores, con una fuerte presión compradora institucional, tanto desde los ETF como desde empresas que incorporaban ETH a sus tesorerías.

Sin embargo, esos niveles de precio no llegaron a consolidarse.

Esto no demuestra que el impulso que permitió romper el máximo anterior perdió fuerza y que ETH vuelve a necesitar compradores capaces de sostener una recuperación más allá del mercado de derivados.

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El problema también alcanza a una posible altseason

La debilidad de ether importa además para el resto de las altcoins. En ciclos anteriores, una parte de la rotación de capital comenzó con avances de bitcoin (BTC), continuó hacia ETH y luego alcanzó proyectos de menor capitalización a medida que aumentaba el apetito por riesgo.

En 2021 esa dinámica fue especialmente visible: después de una etapa liderada por bitcoin, ether ganó participación y terminó el año con un rendimiento de 407%, frente al 60% de BTC, mientras el movimiento se extendía al resto del mercado.

Lo cierto es que ahora, más que recuperar los 2.500 dólares, el foco estará en cómo se produce esa recuperación. Un mayor peso del volumen spot, varias jornadas consecutivas de entradas en los ETF y una reconstrucción del interés abierto sin otra concentración de posiciones largas ofrecerían una base distinta a la que acaba de quedar expuesta por la caída.

La demanda vuelve a mostrar sus límites: ETH no logra sostener los 2.500 dólares