El exploit de KelpDAO marcó un punto de inflexión para Ethereum. Desde entonces, dos segmentos importantes de su economía han experimentado una contracción que persiste hasta hoy, según datos publicados el 9 de noviembre por Token Terminal.

Al sumar el valor de las stablecoins y los fondos tokenizados de Ethereum, la cifra pasó de USD 206.700 millones en abril a USD 168.300 millones en noviembre. Esto supone una caída cercana al 19%. Las stablecoins perdieron aproximadamente USD 28.700 millones, al pasar de USD 182.000 millones a USD 153.300 millones. Los fondos tokenizados, por su parte, bajaron de USD 25.100 millones a USD 15.000 millones, una contracción cercana al 40%.

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Las stablecoins constituyen una fuente importante de liquidez para las operaciones de finanzas descentralizadas, mientras que los fondos tokenizados representan activos financieros tradicionales, como instrumentos de deuda pública y productos de inversión, trasladados a redes de criptomonedas. Por eso, el retroceso simultáneo afecta a dos segmentos distintos de la actividad financiera que Ethereum busca atraer.

Como reportamos en CriptoNoticias, la caída comenzó después del ataque del 18 de abril contra KelpDAO, un protocolo que permite reutilizar ether depositado en staking para obtener rendimientos adicionales. Un atacante drenó 116.500 rsETH, valorados en unos USD 292 millones, del puente del protocolo basado en LayerZero. La operación aprovechó la manipulación de servidores que proporcionaban información a su sistema de verificación y una configuración que dependía de un solo verificador.

Gráfico de Token Terminal que explica la contracción. — Stablecoins y fondos tokenizados en Ethereum bajan un 19% tras el exploit de KelpDAO.Fuente:X

El impacto se extendió a los mercados de préstamos. El atacante utilizó parte de los rsETH sustraídos como garantía en Aave para obtener ether y otros activos. La incertidumbre sobre el respaldo del token provocó retiros de liquidez y congelamientos de mercados.

La salida de capital en Aave permite dimensionar ese efecto. Según un análisis de Bitquery publicado en septiembre, los usuarios retiraron netamente USD 12.400 millones de su principal mercado entre el 18 y el 24 de abril. Para el 22 de septiembre, los depósitos todavía representaban apenas el 78% de los registrados en marzo.

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Sin embargo, los datos de Token Terminal no permiten determinar cuánto capital migró hacia otras redes y cuánto salió del ecosistema de criptomonedas. Tampoco demuestran que toda la contracción sea consecuencia directa del ataque.

Por el momento, la contracción deja abierta otra interrogante: si Ethereum no consigue recuperar estos mercados, otras redes podrían ganar terreno como destinos para la emisión y circulación de stablecoins y fondos tokenizados. Los próximos meses permitirán observar si el capital regresa o si parte de esa actividad encuentra otros ecosistemas.

Ethereum pierde 19% de su mercado de stablecoins y fondos tokenizados