Ether (ETH), la criptomoneda de EThereum, atraviesa una situación en la que su estructura de mercado contrasta con la dificultad para seguir avanzando. El precio ronda los 2.670 dólares y mantiene una tendencia alcista en el gráfico diario, pero lleva siete días moviéndose prácticamente en el mismo lugar, justo debajo de una resistencia que ya rechazó varios intentos de ruptura.

Ese comportamiento es llamativo. Porque el movimiento que llevó a ETH desde el mínimo de junio, en torno a los 1.500 dólares, hasta los niveles actuales estuvo acompañado por una fuente de demanda particularmente relevante: los fondos cotizados (ETF) de ether al contado en Estados Unidos y las compras de las tesorerías corporativas. Ahora, ambas fuerzas continúan presentes, aunque con menor intensidad.

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Por eso, comprar ETH directamente en los precios actuales ofrece poco margen frente al riesgo. Desde ese precio, una subida hasta la resistencia de 2.800 dólares representa apenas alrededor de 4%, mientras que una pérdida de los soportes inmediatos abriría espacio para una corrección mucho mayor.

Esa zona no solo es una clara resistencia, tras un rechazo notorio en los últimos días, sino que concentra además varias referencias técnicas. Allí se encuentra el máximo del 21 de septiembre, situado cerca de 2.807 dólares, mientras que la media móvil de 100 semanas pasa alrededor de 2.764. También coincide con una zona de mínimos registrada a finales de 2025 y perdida a inicios de este año.

ETH ya intentó superar ese sector en tres ocasiones sin conseguir un cierre convincente. La referencia técnica inmediata por debajo del precio es la media móvil de 20 días, ubicada cerca de 2.612 dólares, mientras que la de 50 días pasa en torno a 2.437. Ambas mantienen una disposición alcista, al igual que la media de 200 días, situada cerca de 2.111 dólares.

Esto deja planteado el escenario de corto plazo con mayor claridad: mientras ETH conserve la zona de 2.580-2.612 dólares, la estructura diaria permanece favorable. Pero para continuar la recuperación necesita superar los 2.800 dólares, donde hasta ahora aparece la oferta.

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Gráfico diario de ETH que muestra tendencia alcista en 2006 — En el gráfico diario, la tendencia alcista se mantiene. Fuente: CriptoNoticias con datos de Binance.

La evolución de los ETF ayuda a explicar por qué el precio se ha quedado sin impulso pese a conservar esa estructura.

Entre el 18 y el 23 de septiembre, los ETF spot de ether registraron entradas netas por unos 680,4 millones de dólares, equivalentes a un promedio diario de 170,1 millones. Entre el 24 y el 29 de septiembre, en cambio, acumularon apenas 167,4 millones, con un promedio diario de 41,9 millones.

Es decir, el ritmo de entradas cayó cerca de 75% en un período comparable de cuatro jornadas hábiles.

La diferencia también aparece en la secuencia diaria: después de los 270 millones de dólares del 21 de septiembre, los flujos descendieron a 162,2 millones el día siguiente, 104,5 millones el 23, 66,1 millones el 24, 87 millones el 25 y otros 17 millones el 28. El 29 de septiembre, el balance fue negativo en 2,8 millones.

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Bitmine también baja la velocidad de sus compras

La otra gran fuente de compras es BitMine Immersion Technologies. La empresa informó el 28 de septiembre que su tesorería superó los 6 millones de ETH, equivalentes a cerca de 4,9% del suministro total. De esa cifra, unos 5,07 millones de ETH se encuentran en staking. Pero, al igual que ocurre con los ETF, el dato relevante no es solamente el volumen acumulado, sino la velocidad de las nuevas compras.

Esa semana, BitMine adquirió 17.362 ETH. Siete días antes había informado compras por 27.562 ETH durante la semana previa. Es decir, su ritmo de acumulación semanal cayó cerca de 37% en apenas una semana.

Así, la tensión para el mercado queda mejor definida: la demanda institucional no desapareció, pero su velocidad de crecimiento sí disminuyó. Los ETF pasaron de una entrada media diaria de 170 millones de dólares a menos de 42 millones, mientras BitMine redujo sus compras semanales de 27.562 a 17.362 ETH.

Estas compras han sido capaces de absorber una cantidad importante de la nueva oferta de ETH durante el rally. Si el ritmo vuelve a acelerarse, podrían contribuir a superar la resistencia. Si continúa disminuyendo, el precio queda más expuesto a los vendedores que aparecen en niveles técnicos elevados.

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¿Ethereum deflacionario?

La tesis fundamental de ETH tampoco puede descansar únicamente sobre la idea de que el activo se vuelve escaso por la quema de comisiones. El suministro circulante presenta una expansión anual cercana a 0,82%, mientras que las comisiones generadas por la red principal se mantienen en niveles relativamente bajos.

Al mismo tiempo, buena parte de la actividad económica del ecosistema ocurre en redes de segunda capa y otras cadenas. Eso reduce la presión deflacionaria que históricamente se esperaba de un aumento de la actividad sobre Ethereum.

El precio, por tanto, depende en mayor medida de que exista una demanda dispuesta a absorber esa emisión. En las semanas de mayor apetito por riesgo, los ETF y las tesorerías corporativas han podido comprar varias veces más ETH que los nuevos tokens emitidos. El mecanismo funciona mientras esas compras continúen.

Por ahora, el gráfico todavía mantiene condiciones favorables. ETH conserva la media móvil de 20 días sobre la de 50 días y esta, a su vez, sobre la de 200 días. El RSI ronda 63 en el gráfico diario y 64 en el semanal, sin entrar todavía en una zona extrema.

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Pero la estructura semanal cuenta otra historia. ETH ha subido alrededor de 72% desde el mínimo de junio, aunque permanece 45,6% por debajo de su máximo histórico. Además, la media móvil de 20 semanas continúa por debajo de la de 50 semanas.

La recuperación, entonces, puede interpretarse como una fase alcista dentro de una estructura de mayor plazo que todavía no ha recuperado todas sus condiciones favorables.

El comportamiento frente a bitcoin tampoco muestra una aceleración reciente. ETH acumula alrededor de 20% de avance desde junio frente a BTC, pero permanece prácticamente plano desde el 11 de septiembre. La señal relevante, sin embargo, sigue estando en el propio par ETH/USD: la capacidad de convertir los 2.800 dólares en soporte.

Gráfico semanal del precio de ETH que muestra máximos y mínimos entre 2024 y 2025 — El gráfico semanal muestra cuán lejos sigue el precio de ETH de sus máximos de 2024 y 2025. Fuente: CriptoNoticias con datos de Binance.

Actualización Glamsterdam: lejos de la red principal

El próximo catalizador propio de Ethereum es Glamsterdam. La actualización llegará a la testnet Sepolia el 6 de octubre y contempla cambios destinados a mejorar la capacidad de procesamiento de la red, entre ellos ePBS, BALs y modificaciones en el precio del gas. La Fundación Ethereum todavía no ha establecido fechas para Hoodi ni para mainnet.

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Es un catalizador tecnológico, no necesariamente un catalizador de flujo. Puede fortalecer la narrativa sobre la capacidad futura de Ethereum, pero una mejora de la infraestructura no equivale automáticamente a capital nuevo dispuesto a comprar ETH.

Por eso, para que el precio supere los 2.800 dólares de forma sostenible, el mercado necesita algo más que una nueva actualización de la red: necesita que vuelva a aumentar la demanda que impulsó la recuperación.

Si las entradas de los fondos vuelven a superar de manera sostenida los 100 millones de dólares diarios y las empresas continúan acumulando ETH a un ritmo elevado, la presión compradora podría ser suficiente para llevar el precio sobre los 2.800 dólares.

Una ruptura de esa zona tendría como siguientes referencias los 2.930, luego los 3.060 y posteriormente el área de 3.300-3.400 dólares. Esta última zona nos llevaría hacia niveles que no visita desde los máximos registrados a comienzos de año. Es decir, se estaría apenas nivelando el rendimiento de ETH durante 2026.

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Por ahora, el precio se encuentra demasiado cerca de la resistencia como para que resulte atractivo comprar a mercado. La tendencia diaria continúa siendo alcista, pero el impulso que llevó a ETH hasta aquí se está enfriando.

La señal que falta no es otro anuncio. Es que la demanda institucional vuelva a acelerarse y consiga absorber la oferta que lleva siete días frenando a Ethereum bajo los 2.800 dólares.

ETH enfrenta el techo de USD 2.800 mientras se enfría el impulso institucional