La tokenización de activos del mundo real (RWA) atraviesa una etapa de expansión. Y no es casual ni repentina: viene haciéndolo desde hace al menos un par de años. Por estas fechas, pero en 2024, el valor total de este segmento del mercado apenas pasaba los 5.000 millones de dólares. Ahora, con datos al 29 de septiembre de 2026, se acerca a los 40.000 millones.

El mercado acumula decenas de miles de millones de dólares en activos registrados sobre redes de criptomonedas y cada vez incorpora más tipos de instrumentos financieros. Sin embargo, cuando se compara ese crecimiento con el tamaño de los mercados que pretende llevar a redes blockchain, la postal queda clara como el agua: la industria todavía se encuentra en una fase muy temprana.

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Según datos de RWA.xyz, el valor de los activos tokenizados que pueden mantenerse y transferirse directamente desde una billetera (los denominados bajo la etiqueta de “distribuidos”) ronda los 38.600 millones de dólares. El crecimiento es evidente. Solo en lo que va de 2026, el valor de los RWA ha subido más de 51%, si nos ceñimos a los datos de la misma fuente.

En su más reciente reporte sobre este segmento, Binance Research maneja una cifra menor porque corresponde a su propia metodología y a una fotografía tomada el 15 de septiembre, cuando calculaba 34.180 millones de dólares en RWA. La expansión ha multiplicado el valor de los RWA hasta 11 veces en 3 años, según datos de Token Terminal.

Más allá de la diferencia entre ambas mediciones, los dos datos muestran la misma característica del mercado: se trata de una industria que está creciendo rápidamente, pero que todavía representa una fracción mínima de los mercados financieros tradicionales.

La distancia se hace todavía más evidente cuando se compara ese volumen con los mercados que pueden ser objeto de tokenización. Binance Research estima que los activos potencialmente abordables por esta tecnología superan los 300 billones de dólares. Frente a ese universo, los RWA tokenizados representan apenas una fracción diminuta.

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Pero un crecimiento exponencial se podría estar gestando, con la incursión de firmas que figuran entre las más grandes del mundo: BlackRock, JPMorgan, Goldman Sachs, ARK Invest; e incluso con instituciones gubernamentales, como la DTCC y la SEC en Estados Unidos, el Banco Central Europeo (BCE), así como instancias de gobierno en India o Argentina; y hasta los principales bancos británicos.

Gráfico de activos tokenizados de Binance Research — *Los bonos y fondos dominan el mercado de los activos tokenizados. Fuente: Binance Research.*

Productos e integraciones afianzan la tendencia de tokenización

Por su parte, Securitize y Ondo Finance, las más grandes tokenizadoras del planeta (que acumulan en conjunto casi 9.000 de los 38.000 millones del sector; han venido generando alianzas y nuevos productos asociados a firmas representativas del sector financiero tradicional.

Entre esas novedades está el lanzamiento de tres carteras de inversión tokenizadas basadas en estrategias desarrolladas por BlackRock para Ondo. Los productos buscan llevar una exposición diversificada a distintos activos financieros y, al mismo tiempo, permitir que esas posiciones puedan utilizarse dentro de un entorno on-chain.

El movimiento resulta relevante por quién participa, pero también por lo que representa. La tokenización deja de limitarse a convertir un activo individual -como un bono o una acción- en un token y empieza a abarcar productos financieros completos.

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ARK Invest avanzó en una dirección similar. La firma de inversión tokenizó su ARK Venture Fund (ARKVX) mediante Securitize, llevando al entorno de redes de criptomonedas un fondo que invierte en compañías privadas y públicas vinculadas con innovación tecnológica.

Son productos diferentes, pero apuntan en la misma dirección: la tokenización comienza a extenderse desde los activos individuales hacia estructuras financieras que tradicionalmente requieren intermediarios, registros y procesos de liquidación propios de los mercados convencionales.

¿Qué se hace con los activos tokenizados?

El cambio más importante quizá no esté solamente en la cantidad de activos que llegan, sino en lo que comienza a hacerse con ellos una vez tokenizados.

Un ejemplo es el uso de estos activos como garantía. Bitwise amplió en septiembre su Premium RWA Vault a la red Arc, donde acepta USDC para otorgar préstamos sobrecolateralizados respaldados por activos del mundo real tokenizados. El producto apunta a generar un rendimiento de entre 5% y 6% anual.

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La tokenización también comienza a entrar en operaciones propias de la infraestructura de los mercados financieros. En julio, DTCC procesó operaciones reales utilizando activos tokenizados bajo su custodia, entre ellas préstamos de valores, operaciones repo (recompras) con bonos del Tesoro estadounidense, compraventa de acciones y constitución de garantías. La entidad prevé lanzar su servicio de tokenización en octubre.

El movimiento alcanza incluso a los mecanismos de negociación. En Estados Unidos, la SEC aprobó en septiembre una exención temporal y condicionada para permitir la negociación de determinadas acciones tokenizadas en plataformas basadas en blockchain. La medida contempla límites de volumen y exige, entre otras condiciones, que los tokens otorguen a sus titulares los mismos derechos y privilegios que las acciones tradicionales equivalentes.

En Reino Unido, por otra vía, Lloyds, NatWest, Barclays y HSBC realizaron las primeras operaciones interbancarias con depósitos tokenizados. El proyecto contempla además que los bancos participantes emitan bonos digitales negociables y los liquiden mediante depósitos tokenizados a comienzos de 2027.

Valor reducido y desigual

Todo esto permite entender mejor hacia dónde está evolucionando el mercado. La primera etapa consistía en representar activos financieros sobre una red blockchain. La siguiente busca que esos activos puedan negociarse, utilizarse como garantía, incorporarse a fondos, generar rendimiento y formar parte de procesos de liquidación.

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Gráfico del valor total de los activos tokenizados hasta septiembre de 2026 — *Crédito municipal, bienes raíces y crédito diversificado acumulan un capital marginal dentro de los activos tokenizados. Fuente: RWA.xyz.*

Aun así, la distancia con las finanzas tradicionales sigue siendo enorme. El valor tokenizado continúa siendo pequeño frente al tamaño de los mercados de bonos, acciones, fondos, crédito y otros instrumentos que podrían llegar a ser tokenizados. Los RWA representan alrededor de 0,013% del capital potencial a ser tokenizado, según cifras de Binance Research.

Incluso dentro del propio mercado de RWA, algunas categorías todavía tienen una escala reducida, como es el caso del sector inmobiliario, por ejemplo, con apenas unos 1.340 millones de dólares en valor tokenizado, frente a los 14.000 millones en bonos del tesoro (mayor segmento del mercado de activos tokenizados) según registros de RWA.xyz.

La tokenización, por tanto, ya no parece una simple apuesta por llevar activos financieros a redes de criptomonedas. Los movimientos de gestoras, bancos, infraestructuras de mercado y reguladores muestran que también se está experimentando con una nueva forma de emitir, transferir, negociar y utilizar esos activos.

El desafío ahora es demostrar que esa infraestructura puede pasar de los pilotos y productos iniciales a una adopción de escala suficiente como para modificar de manera significativa el funcionamiento de los mercados financieros. El crecimiento de los RWA muestra que el proceso ya comenzó, pero los casi 40.000 millones de dólares actuales también dejan claro cuánto camino queda por recorrer para una industria cuyos propios participantes esperan que abarque billones de dólares en valor tokenizado.

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En plena expansión, pero lejos de finanzas tradicionales: diagnóstico de la tokenización